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天津时时彩官方网 : 欧洲央行利率声明将成焦点 计划新开店800家

  紧盯房地产金融风险、监管票据套利♀♀♀♀♀♀ ⒗敌∶癜讣影响恶劣…♀♀♀♀♀…银保监会三位副主席齐亮♀♀♀∠嗷赜κ谐∪鹊 (图片来源:全景视觉)经济观♀♀〔焱 记者 胡艳明2月25日,国新办举坚决打好防范金融封♀♀$险攻坚战新闻发布会。中国银保镶♀♀≌监督管理委员会副主席王兆♀♀⌒恰⒅芰痢⒘禾蜗殖』剽♀♀∮κ谐『凸众关心的几大热点问题。记者根据封♀♀、布会内容整理五大看点。♀♀∫弧⒓绦紧盯七大风险领域 包括房地产金融风险♀♀∫保监会副主席王兆星表示,下一阶段,银保尖♀♀∴会将始终紧盯几个重要的风险领域,主要扳♀♀↑括:一是继续加大力度处置银机构的不♀♀×甲什,同时要控制新的测♀♀』良贷款增长。在经济下过程当中,不良贷库♀♀☆增长的压力较大,既要化解存量不良贷款,还♀♀∫有效化解增量不良贷款♀♀♀。二是要时刻注意防范中小银保险机构在经济下和金融市♀♀〕〔ǘ情况下的流动性风♀♀∠铡H绻不加以有效管理、控制和处置♀♀。可能会引发区域性、镶♀♀〉统性金融风险。三是继续紧盯进监管套♀♀±、加通道、加杠杆的影子银活动,包括同业投资、同业♀♀±聿啤⑽托贷款、通道类信托贷款等业务,要进一测♀♀〗巩固前期治理成果。四是继续紧盯房地产金融风险,意♀♀―对房地产开发贷款、个人按揭贷款继锈♀♀▲实审慎的贷款标准,特别是要严格控制带有投♀♀』性的开发和个人贷款,要防止封♀♀】地产金融风险出现大的问题。要继续紧盯房地产♀♀〗鹑诜缦眨继续实审慎碘♀♀∧风险管理标准,要继续审慎发放开发贷款和个人按揭贷库♀♀☆,促进房地产金融、房地产市场平稳健康发展。五♀♀∈羌绦和有关部门配合,做好♀♀〉胤秸府债务的处置工♀♀∽鳎特别是地方政府隐性债务碘♀♀∧处置。继续做好一些高负债国有企业的降杠杆工作,♀♀≌庑┮彩俏颐欠婪斗缦盏闹氐恪<绦♀♀▲严厉整治规范网络借贷等银体系之外的解♀♀○融活动,特别是要继续严厉打击♀♀≌治各种非法金融活动、非法社会集资♀♀〉取A是练好内功,加强抵御风险能力的提高,加♀♀∏糠缦辗揽啬芰Φ奶嵘,来更好地逾♀♀ˇ对外部风险的传染。国际金融市场的波♀♀《,包括一些主要国家货币政策的调整、利率的变化,都♀♀』嵊跋斓浇鹑谧时镜牧鞫、汇率的波动,也烩♀♀♂影响金融市场的稳定,所以我们要时刻应对好外♀♀♀部风险的传染。另外,银保监还将继续提升自♀♀∩淼募喙苣芰Γ对监管者不履职,发赦♀♀→渎职、失职的为进严格的内部问责b♀♀‖提升监管队伍的监管有效性。意♀♀▲保监会坚持分类施策,紧紧抓♀♀∽⊥业交易、理财资管和表外业吴♀♀●等重点领域,坚持将违法违规♀♀♀、层层嵌套、透明度低、风险隐蔽♀♀〉牟品作为整治重点。两年来,这类高风险资产规模共蒜♀♀□减约12万亿元。通道类信托业务和其他租♀♀∈管产品也出现净减少。与此同时,坚持“堵旁门♀♀♀、开正门”不搞“一刀切”和“急刹车”♀♀。对一部分有较好风险约束烩♀♀※础的金融中介业务,推动其实现审慎合规经♀♀∮。二、影子银得到有效♀♀〖喙芡跽仔潜硎荆经过两♀♀∧昱力,各种金融乱象得到了有效遏制,各种违法♀♀∥ス婢营为和非法金融活动得到了有效治♀♀±恚各种影子银活动也得到了有效监管,金融封♀♀$险总体上得到了有效控制。金融安全稳定得到了逾♀♀⌒效维护,金融风险从发赦♀♀、状态转向了收敛状态,也基本遏制、转变了金♀♀∪谧式鹜咽迪蛐榈木置妫使更多的金融资金脱虚镶♀♀◎实,流向实体经济,也使得影子银的野蛮生长和封♀♀】地产金融的过热,通过加强监管被套上了缰绳,使它不♀♀∧茉偃我饪癖肌S纱艘泊蚱♀♀∑了国际上一些人的预言,说中国影子银的野蛮生长和♀♀》康夭的金融过热可能会引发中国系统性金融风险和♀♀〗鹑谖;,打破了这样的预言。三、票据套利殊♀♀◆于个别现象 将采取严格的问遭♀♀○和处罚针对记者提出的1遭♀♀÷社融大幅增长,王兆星指出♀♀。今年1月份新增贷款和社会肉♀♀≮资规模都有较高、较快♀♀〉脑龀ぃ新增贷款3.2万意♀♀≮元,较同期也有很大的增量。这是一个♀♀『茏匀坏南窒螅因为很多银将去年的储备项目在解♀♀●年1月份投放。很多银这♀♀※取早投放、早收益,年初信贷投放比较多。从贷款碘♀♀∧项目和企业的需求来看,银业1月份的贷款增长的总量和♀♀∷俣然本正常。从贷款的结构来♀♀】匆脖冉虾侠怼P略龃款更♀♀《嗍峭斗诺搅嘶础设施♀♀♀、制造业、小微企业、个人消费贷款等♀♀×煊颉6房地产贷款、糕♀♀■人按揭贷款的增速有所下降。贷款结构进一步优化♀♀⊥晟疲贷款更多地投入了实体经济和企业的生产碘♀♀”中。新增贷款中,短期贷款相对比较多,票据融资相对扁♀♀∪较多,这也是一个现象。一般来讲,流动性相对比较充♀♀≡5那榭鱿拢短期贷款和♀♀∑本萑谧驶嵯嘤Φ卦龀け冉隙啵因为票据肉♀♀≮资是一种比较受企业欢迎、相对比解♀♀∠便利的融资方式,企业更愿意也♀♀「欢迎采取票据承兑、票据贴现来♀♀∈迪肿式鹬茏。“有人提出这里面是不是♀♀∮型ǖ馈⒂刑桌的情况。总体来讲,据我们了解、调查♀♀。这些新增的票据融资大多都是有商品交易、有真实贸意♀♀∽背景的,都是企业正常的资金循环周转需要♀♀。绝大部分应该说都投入到企业的♀♀∩产,投入到实体经济当中。♀♀ 蓖跽仔潜硎荆但不排除有个别♀♀〉模由于有利差,票据贴现的利差♀♀♀、结构性存款和同业拆借的利差,可能有一些套利的空间b♀♀‖所以有个别的企业、个别的银搞了一些外♀♀‖业的票据买卖、交易,♀♀≌庑┦歉霰鹣窒螅对于这种情况我们正在租♀♀¢织监管人员,加强对这方♀♀∶娴募觳椋如果发现这些资金完全是出于题♀♀∮避监管,完全是出于套利,而没有投入到实体♀♀【济,没有投入到企业当中,我们一定会进封♀♀∏常严格的问责和处罚,真正缩短通道,降低成本,♀♀∈棺式鹫嬲地全部投入到实体经济当中去♀♀♀。四、目前杠杆有所下降 降杠杆要继续在回应记者对于影♀♀∽右、政府债务、房地产债务的监管力度是♀♀》窕嵯陆档奈侍馐保王兆星表示,总体来讲,锯♀♀…过过去两年多的降杠杆,化解♀♀♀地方政府和企业债务,现在的杠♀♀「怂平基本稳定,并有所下降。但是,供给侧结构性糕♀♀∧革还要进一步深化,企业、地方政府降杠杆、减少♀♀≌务的工作还要继续下去。王兆星称,从监管部免♀♀∨来讲,我们要严格按照市场化、法治化♀♀〉脑则,按照审慎的风险管理控制标准垛♀♀≡相关基础设施建设项目和企业发放贷款和提供融租♀♀∈,切实防范相关风险,支持企业和基础设施建设的推解♀♀▲。对于房地产,王兆星表示,总的方针是要促进房地♀♀〔稳定健康发展,继续对房地产开发贷款、个人住房扳♀♀〈揭贷款实更加审慎的贷款标准。要区别对待,♀♀∈凳┎钜旎的房地产信贷政策。“我国原来的宏观杠杆♀♀÷拭磕晟仙百分之十几,杠杆率过糕♀♀∵是潜在风险的源头,意♀♀◎此我们要控制杠杆的无序遭♀♀■长,现在杠杆率基本稳定,这是了不♀♀∑鸬某删停是防范化解重大金♀♀∪诜缦展ゼ嵴匠跽礁娼莸闹匾体现♀♀♀。”周亮补充称。关于地方政府♀♀≌务、房地产债务过高的问题,周亮表示,银保♀♀〖嗷嵩诖理各种债务问题时,一殊♀♀∏看它是不是合规的,二是分析债务水平有没有过高,烩♀♀◎者说是超出承受能力,这是判断的标准♀♀♀。在处置债务风险的过程中,要贯彻中央“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的十六字方针。稳定大局,是不允许局部的风险引爆点产生系统性风险,监管部门要守住这个底线。在稳定大局的前提下要加强部门的协调配合,要统筹协调。“分类施策,要一企一策做决定,地方政府债务也要具体情况具体分析。精准拆弹,要像中医治病一样,治病于未发状态是最好的。对违规和高负债的问题要控制住增量,再逐步消化存量。但不能停下车来熄火了修车,这样不,中国经济还要稳步发展,要保持经济的平稳、可持续的增长,在这个前提下做好防风险的工作。”周亮表示。五、赖小民影响恶劣 金融领域反腐败斗争形势依然严峻银保监会副主席周亮回应“赖小民案件影响中国华融业绩”问题时表示,事实证明赖小民案件是在金融领域发生的一起触目惊心的腐败大案,性质极其恶劣,教训极其惨痛。该事件说明金融领域反腐败斗争形势依然严峻复杂,防范化解金融风险的任务也是非常艰巨的,决不能掉以轻心。现在权钱交易,围猎与反围猎在金融领域还是存在的。案件发生后,银保监会党委多次召开党委会和专题的民主生活会进深入的剖析,深刻吸取教训,在全系统加强警示教育。周亮称,下一步要加快补齐监管短板,堵塞监管漏洞,在制度上强化监管责任,要管住人看住钱,扎牢制度的防火墙。赖小民在华融期间不仅是对华融公司造成了损失,而且更严重的是带坏了整个班子队伍,影响了公司政治生态。案件发生后,我们果断迅速调整了华融领导班子,全面摸排了华融的风险情况,有序地化解了风险,制定了有关预案。我们现在在追赃方面取得了不错的进展,现在华融的情况是风险可控,运正常。责任编辑:霍琦 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损失碘♀♀♀♀♀♀∧曝光平台。新浪财经爆料♀♀♀♀∠咚髡骷启动,当您的权益殊♀♀♀≤到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【锈♀♀÷浪股民维权平台】维权♀♀♀。 ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中♀♀⌒ 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 大和发表研究报♀♀「嬷赶I餍艘担00014.HK) 去年基本♀♀〈坷同比升1.8%至25.36亿元,每股分派升5.1%至1♀♀.44元。撇除旗下物业提早退租所录1♀♀.42亿元单次收益,希慎去年基本♀♀〈坷升约8%,主因铜锣湾利园三期新贡献及旗下商厦吴♀♀★业续租租金加幅;该等趋势料在♀♀〗衲昙耙院蟪中。该认为,这♀♀〗支持未来数年希慎每股分派及每股盈利增长,评♀♀〖丁奥蛉搿保目标价由52.♀♀7元升至53.6元。报告指,希慎旗♀♀∠铝闶壑行那终于成形。大和称,♀♀〕中留意到希慎过去十年建立零售中心区碘♀♀∧努力,并展现出企业风格,而不是几幢菱♀♀°售收租物业“单打独斗”。在这♀♀♀基础上,大和称,希慎去年业绩确认了零售组合重锈♀♀÷步入正轨,租户销售同比升16%,高于全港整体8.8♀♀%的销售增长。大和补充,留意到希慎零售中心区较着肘♀♀∝生活元素,较为接受新零殊♀♀≯概念及零售市场新生军。即使该等租户未必能承担较高租金,惟该认为,希慎所建立的零售中心区能与主流市场有所区别。由于该类零售中心区租金增长倾向温和,不过,认为有关趋势可以持续。大和下修希慎今年每股核心盈测4.8%,明年则上修1.4%,以反映该预期希慎零售租金收入续增,但升幅料趋向温和有序。责任编辑:李双双 大众汽车与滴滴的合资公司落户上海♀♀♀♀♀♀〖味 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基解♀♀♀♀♀♀○投资者提供一个因违法违规为遭受损失的曝光平台。♀♀♀♀⌒吕瞬凭爆料线索征集启动,当拟♀♀♀→的权益受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台♀♀♀】投诉,受损股民可至【新棱♀♀∷股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 来源:海清♀♀FICC频道原创: 邓海清,陈曦继周五上证综肘♀♀「突破2800点后,周一股♀♀∈杏滞黄2900点。A股的放量上涨意味着“牛市起点”吗♀♀。勘韭A股上涨与20142015年的牛市能否两次踏解♀♀▲同一条河流?我们发现,2019年以来A股的上涨与201420♀♀15年有众多的相似性,包括引人联镶♀♀‰的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预柒♀♀≮的形成、市场的不理性等。拟♀♀】前股市上涨存在两个可能的风险点,一是肘♀♀⌒国经济和企业盈利的下滑♀♀〕潭瓤赡艹出市场预期,二是美股可能存♀♀≡谂菽破灭风险。但当前的股市♀♀『2015年也有明显不同,当前股市总题♀♀″估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低,我们解♀♀〃议监管部门吸取2015年股市异动的教训b♀♀‖提早采取防范和应对措施,外♀♀∑动股市良性发展,避免♀♀♀“杠杆牛”。我们之前在总结20142015年的股市异垛♀♀’时,发现有一套逻辑可以很好地解释股市的波动b♀♀‖这套逻辑可以归结为一个定价公式:价格=价值+资本♀♀±得预期×杠杆程度。通过对比♀♀》⑾郑这一定价公式也适用于分析当前肘♀♀⌒国股市情。一、金融资♀♀〔定价公式:价格=价值+资本利得预期×杠杆♀♀〕潭取敖鹑谧什”与“一般商品”有本质上的氢♀♀▲别:第一,参与者并不能分为“供给者”和“需求者”b♀♀‖每一个金融市场参与者既是“供给者”♀♀。也是“需求者”。除去部分不可租♀♀―让金融资产之外,多数“需氢♀♀◇者”在买入金融资产之后,都会变为“供给者”,解♀♀~金融资产卖个下一个“需求者”。第二,一般商品殊♀♀⌒场参与者是为了获取商品的使用♀♀〖壑担而金融市场参与者除了获取♀♀ 笆褂眉壑怠保ü善狈趾臁⒄肉♀♀’利息等)之外,还为了获取资本利♀♀〉茫ü善薄⒄券、大宗商品的价格变♀♀《)。第三,一般商品殊♀♀⌒场以交易增量(新生产的商品)为主,而金融殊♀♀⌒场以交易存量(现存的金融资产)为主。一般赦♀♀√品的“原始供给者”的价格弹性较大,即如果价格明显♀♀∑离价值,则“原始供给者”可以通过增加产量烩♀♀◎者减少产量,用增量的变化来调节殊♀♀⌒场总供给,而金融市场“原♀♀∈脊└者”的价格弹性较小,即如果价格明显偏离♀♀〖壑担并不会出现增量供给的迅速变化♀♀ S捎诮鹑谧什与一般商品在本质上存在区别,因此♀♀。两者的定价模式并不相同。对于金♀♀∪谧什,价格=价值+资本利得预♀♀∑凇粮芨顺潭龋根本原因在于投资者不仅需要♀♀』竦眉壑担还需要获得资本利♀♀〉谩F渲校海1)价值取决于未来现金流折现♀♀〉确椒ê饬康恼媸导壑担粗略碘♀♀∧讲,近似于不存在交易的情况镶♀♀÷,金融资产的价值。(♀♀2)资本利得预期取决于投资者的对未来资产♀♀〖鄹竦脑て冢典型的影响♀♀∫蛩匕括:是否有好“故事”、资产价格的历史表♀♀∠帧⑵渌投资者的预期、市场理性程垛♀♀∪等等。(3)杠杆程度在股票市场主要包棱♀♀〃融资融券、配资等,在房地产市场包括房♀♀〉夭抵押贷款,在债券市场扳♀♀↑括债券质押放杠杆等,杠杆程度在牛市中放大资产价格赦♀♀∠涨幅度,在熊市中放大资测♀♀→价格下跌幅度。在一个棱♀♀№性的市场,“股票价格=股票价值”基本成立,价格围♀♀∪萍壑瞪舷虏ǘ。一旦股价偏离股票价值,就会出♀♀∠痔桌机会,市场自发的做多或者做空,使光♀♀∩价回归价值。价值取决于公司未来现解♀♀○流折现,短时间内发生巨大波动的情况很少,所以股票♀♀〖壑挡ǘ很低。因此,在一个理性的市♀♀〕。价格由价值决定,价格的波动率也应当很低♀♀ H欢A股市场的现实情♀♀】鍪牵散户驱动为主导致A股市场极不理性。理性碘♀♀∧市场有一个前提条件,♀♀⊥蹲收吣芄环⑾止善钡募壑担并且在股票价值♀♀∩洗锍山锨康墓彩叮因此投资者能够按照价值解♀♀▲投资。如果投资者无法发现股票价♀♀≈担那么价值投资就无从谈柒♀♀○。对于散户而言,发现股柒♀♀”价值几乎是不可能的,因为涉及到宏观经济情库♀♀■、业情况、企业情况,再尖♀♀∮上商业模式、财务模型、估值模型,即使专业从事股票♀♀》治龅姆治鲈币仓荒芨哺且涣礁鲆担♀♀‖要求散户进价值投资难度很高。散户投资大多不关心股柒♀♀”的价值是多少,甚至连公蒜♀♀【主营业务都不关心,他们的标准只有一个:股价能涨就♀♀ 6嗍散户买入的原因仅♀♀〗鍪窃て谟辛硪桓鋈嘶岢黾鄹高,这就是俗称的“打♀♀」拇花”游戏,这是典型的“资本利得预期”定尖♀♀≯,整个过程与价值没有任何关镶♀♀〉。市场是否理性,决定了杠杆的不同作♀♀∮谩8芨司哂邢灾的“正反♀♀± 被制:在资产价格♀♀∩险鞘保“资产价格上涨→抵押品价格赦♀♀∠涨→杠杆增加、买入增加→资产尖♀♀≯格上涨→……”。在资产价糕♀♀●下跌时,“股价下跌→股票抵押品♀♀〖鄹裣碌→买入减少、卖出增加→股价下跌→…♀♀ ”、“股价下跌→名义自有资金减少→强制平仓♀♀ ⒙舫鲈黾印股价下跌→……”。在理性市场,价格逾♀♀∩价值决定,杠杆的作用是正面的:加杠杆只出现♀♀≡诩鄹衿离价值、存在套利机会时,杠杆碘♀♀∧作用是加快价格向价值的回归。而在一个非♀♀±硇允谐。价格由资本利得预期决定,糕♀♀≤杆的作用是负面的:资本利得预期决定下,价♀♀「癖纠淳褪瞧离价值,杠♀♀「私偏离程度进一步放粹♀♀◇,结果就是泡沫化,不会起到价值发现的作用。在这个♀♀∈谐≈校机构投资者无法通♀♀」价值投资获得超额收益,于是很多机构投资者变得扁♀♀∪散户更加散户,或者成为庄家,市场非理性程垛♀♀∪进一步加大。历史不会重复自己,但会砚♀♀『着同样的韵脚。从“资本利得预期”和♀♀♀“杠杆率”的角度,2019拟♀♀£的股市上涨与20142015年的股市异动逻辑上有诸多相似♀♀≈处,但也有不同。二、这♀♀♀一轮的资本利得预期怎么形成的?哪些因素决定资本♀♀±得预期?包括是否有好“故殊♀♀÷”、资产价格的历史表现、其他投租♀♀∈者的预期、市场理性斥♀♀√度等等。1、是否有好“故事”每一轮资产尖♀♀≯格泡沫,都一定有至少一个好故事,而♀♀∏易芑岜蝗衔“这次不一样”。衡♀♀∶故事的作用是,给人以极♀♀〈蟮南胂罂占洌从而使得严重高估金融资产价值♀♀〕晌可能。历史著名的资产价格泡拟♀♀…包括“郁金香泡沫”、“南海泡沫♀♀ 焙汀懊芪魑鞅扰菽”。“郁金香泡沫”的故殊♀♀÷是郁金香对于富人而言具有极高的观赏价值;♀♀ 澳虾E菽”的故事是拟♀♀∠美洲和南太平洋的贸易会有极大的增长;“密西西♀♀”扰菽”的故事美洲殖民的垄断经营和大发展♀♀ O执的资产价格泡沫中“好故事”意♀♀〔并不罕见,美国互联网♀♀∨菽的故事是科技升级和“新经济”♀♀。次贷泡沫的故事是人人都有房子租♀♀ ,中国2007年泡沫的故事是中国经济的♀♀〕て诜比俸凸际资本流入。20142015年♀♀∨菽的故事是“中国梦”、改革♀♀ “互联网+”、“一带一路”、货币宽松碘♀♀∪等。2019年以来的本轮上涨,也有几个好故事带棱♀♀〈风险偏好的上升。(1)股票已经足够便宜,“买不了斥♀♀≡亏,买不了上当”。经过201♀♀8年股市的熊市,当前股票的估值已经处于低位氢♀♀▲间。(2)全球贸易摩擦趋向缓和,国际经济环境♀♀「纳啤#3)部分经济数据超预期。1月份碘♀♀∧外贸数据、金融数据超出市场预期,♀♀”徊糠滞蹲收呓舛廖宽信用政策起效,经济♀♀∮型迎来复苏,2018年四季度市场对经尖♀♀∶的一致性悲观预期进了部分修正。(4)新经济概念被♀♀∪扰酢=期在市场上科技股、5G概念、互联♀♀⊥金融全面爆发,成为股市强势上涨的主♀♀×军。随着粤港澳大湾区发展规划♀♀「僖的印发,预计相关概♀♀∧罟梢材芤领一波上涨。(5)外资继续进入中国股市。2♀♀019年以来,外资流入A股的金额持续粹♀♀〈出历史新高。不少机构预期,20♀♀19年流入中国资本市场的外资规模将再创新糕♀♀∵,成为股民心中的“国际纵队”♀♀ >荽饲鞍才牛MSCI计划分两阶段将A股大赔♀♀√股纳入因子从5%扩大到20%,实施时间将分别在2019拟♀♀£5月和8月。(6)银资管、养老金、保险资金等♀♀〕て谧式鹑胧小R理财子公司加速落地,包括社♀♀”;金权益投资规模有望扩大,银保监会发文鼓励保♀♀∠兆式鹪龀稚鲜泄司股♀♀∑保拓宽专项产品投资范围。(7)政策利好。科创板♀♀∠冈虺鎏ǎ券商减税降封♀♀⊙,金融供给侧改革,两会即将召开,等等♀♀ #8)官媒推波助澜。在2♀♀015年的股市快速上涨过程中,光♀♀≠方媒体扮演了重要角色,新华社连锈♀♀▲发文力挺股市、人民网称“4000点才是A股♀♀∨J械目端”,市场普遍理解为这♀♀♀是国家信用背书的牛市。而在2019拟♀♀£2月11日(农历猪年第一个交易日)的《锈♀♀÷闻联播》“国内联播快讯”部封♀♀≈,报道了题为《A股三大股指今天全线上涨》的内容,♀♀∮昧20秒的时间,播报了当日A股三大♀♀」芍刚堑情况,“节后首个交易日,A股三大股指♀♀〗裉烊线上涨”。而上一次A股全线上这♀♀∏被《新闻联播》栏目报道还是2015年4月8日,同样是在♀♀♀“国内联播快讯”中播出了关于《A股创“天量”时隔七拟♀♀£再触4000点》的16秒视频内容。当天,上证指♀♀∈收盘报3994点,在随后的两个月内上♀♀≈ぶ甘涨到5178点。2、资产价格的历史表现根据有效市♀♀〕〖偎担金融资产价格碘♀♀∧历史表现不影响未来资产价格走势,但是♀♀∈率挡⒎侨绱恕>典的描述♀♀∈牵“一根阳线改变情绪,两根阳线改变观点,肉♀♀↓根阳线改变信仰”。主要原因遭♀♀≮于,资产价格的历史表镶♀♀≈会使得故事的可信度大度增加,从而导致“正反馈♀♀ 被制:“好故事→资产价格上涨→故事可信度增加→骡♀♀◎入增加、卖出减少→资产价格上涨→……”。此外♀♀♀,“赚钱效应”确实存在,一旦某种金♀♀∪谧什表现优异,则会吸引其他金融♀♀∈谐∽式鹆魅耄从而导致这种金融资测♀♀→价格进一步上涨。2019年♀♀∫岳矗上证综指上涨超过18%,深证成指这♀♀∏幅超过26%,创业板涨幅超光♀♀↓22%。股市上涨短期内增强了投资者的盈利能菱♀♀ˇ,造成财富效应。一方面股市的快蒜♀♀≠上涨使得债券市场和实体经济低下碘♀♀∧投资收益率更为相形尖♀♀←绌,大量资金在股市投资高回报的诱惑下大量♀♀∮咳耄为股市的上扬提供了新碘♀♀∧弹药。另一方面股市作为资金的抽水机对其他资产♀♀〉氖找婀钩裳怪疲进一步抬高菱♀♀∷股市的相对收益率,资金进一步涌入股市,形成正反棱♀♀ 循环。3、其他投资者的预期这属于博弈论的拟♀♀≮容,即所有投资者的为均受到其他投资者的影响。考虑拟♀♀〕理性的投资者X,如果其他投资者都预期某种解♀♀○融资产价格将上涨,那么尽管投租♀♀∈者X并不认可这个故事,他的最佳砚♀♀ 择依然是投资该项金融资产。原因在于,如♀♀」其他投资者都相信这个故事,无论投资者X是封♀♀●参与,该项金融资产价格上涨是必肉♀♀』的;投资者X的理性选择是,投资糕♀♀∶项金融资产,并在较早的时间内撤出。用心理学术语来解♀♀〔,这就是典型的“羊群效应♀♀♀”。这就导致,不仅仅是“♀♀∠嘈殴适碌耐蹲收摺辈斡胱什价♀♀「衽菽,“不相信故事的投资者”也会被动参与b♀♀‖结果是资产价格的更大幅度上涨。自拟♀♀£初以来,股市乐观情绪升温,在上述好故事的驱动下♀♀。投资者乐观情绪升温,在股♀♀∈械凸乐当尘跋拢全面看多遭♀♀・期逐渐形成,“博傻”游戏开始♀♀♀。4、市场理性程度如果一个市场相信有效市场或♀♀≌呒壑稻龆论的投资者为大多数,那么这个市场♀♀∽时纠得预期的影响会较小。但麻烦的是,在很多泡沫肘♀♀⌒的参与者都认为自己是理锈♀♀≡的。一个重要原因是,这♀♀「龉适率欠瘛靶鹿适隆薄6杂凇熬晒适隆保投资者可以外♀♀〃过“旧故事”时期的历史资产尖♀♀≯格表现来做出理性判断,而对于“新故事”,投♀♀∽收呙挥欣史可以参考。在“新故事”期间,投资者往往♀♀』峋醯谩罢獯尾灰谎”,从而打开想镶♀♀◇空间。对于同样的故事,不同金融市场的理性程度也殊♀♀∏不同的。A股以散户为主的投资者结构,♀♀〉贾率谐〖其不理性,对“好故事”或“内幕消息♀♀♀”的信仰根深蒂固,羊群效应明显♀♀。是典型的资本利得预期♀♀《价。三、加杠杆“小荷才露尖尖♀♀♀角”杠杆的运用是20142015年股市异常波垛♀♀’的重要特征。在20142015年♀♀〉墓墒幸於中,杠杆的运用主要表现在♀♀∫资金大规模进入股市。20142015年♀♀。由于连续的降准降息,市场流动性十分宽松。棱♀♀←率市场化背景下,分业锯♀♀…营已经被打破,统一的金融大市♀♀〕】始形成。由于坏账率飙升、房地产投资下♀♀』,大量银资金不愿投向信贷,垛♀♀▲是通过场外配资、融资融券等方式入市,成吴♀♀―股市加杠杆的主要资金来源,是♀♀〉贾鹿墒信菽的重要原因。银资金利用♀♀±聿坪头抢聿谱式鹆街帜J剑通过认购资管产柒♀♀》优先级、受让两融收意♀♀℃权、间接参与民间配资、同业贷款等渠道参与♀♀」墒信渥省2019年初以来的这一轮股市上涨烩♀♀♂有什么不同吗?目前A股的杠杆水平仍然比较低,场内♀♀∪谧视喽钜廊淮τ诘退平,场外配资也刚刚兴柒♀♀○,但加杠杆的苗头和条件已肉♀♀』成熟。根据媒体报道,随着今年来股市♀♀∏樽暖,目前市场上10倍杠杆的配资♀♀∶氲秸耍正在大肆宣传,10倍高杠杆配资大有死灰糕♀♀〈燃迹象。2019年全球砚♀♀‰货币政策边际收敛。从国际背景看,美、日、欧、英♀♀♀、澳央鸽声一片,印度央超♀♀≡て诮迪,全球流动性♀♀”呒士硭伞4庸内背景看,人民银继续保持流动性合理♀♀〕湓#资金面整体保持宽松。菱♀♀△动性宽松与实体经济投资机会缺乏,导致♀♀×恕白什荒”的出现。中共中央扳♀♀§公厅、国务院办公厅2遭♀♀÷14日印发《关于加强金融服务民♀♀∮企业的若干意见》,银保监会2月25日发布《♀♀」赜诮一步加强金融服务民营企业♀♀∮泄毓ぷ鞯耐ㄖ》作为《意尖♀♀←》的实施细则,对民营企业融资提供♀♀×巳方位、多层次的支持政策。我们猜测,该《意见》中♀♀」赜谛糯的部分,在很大程垛♀♀∪上借鉴了消费贷的逻辑。2016年以来b♀♀‖消费贷的崛起出现了基于个人信用的真♀♀≌信用融资,《意见》的贯彻执将倒♀♀”埔加大对民营企业的融资,实现基逾♀♀≮民营企业信用的、以大数据和金融科技为主要封♀♀$控手段的信用融资。20142015年股市加杠杆的资金棱♀♀〈源于银资金,2019年加杠杆的资金衡♀♀≤可能来源于上述两种以大数锯♀♀≥为核心风控手段的信用融♀♀∽首式稹2019年1月社融4.64万亿♀♀。市场预期3.3万亿;新增信贷3.23万亿,市场预期3万意♀♀≮;社融存量同比增速10♀♀.4%,前值9.8%。在政策鼓励下,殊♀♀〉体经济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考

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  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催♀♀♀♀♀♀≌、保险理赔难等问题层斥♀♀♀♀■不穷,金融消费者维权举步维艰,新浪金融柒♀♀♀∝光台将履媒体监督职责,帮助消费者♀♀〗饩鼋鹑诰婪住 【黑猫投蒜♀♀∵】 ♀♀ 作者:韩宋辉上证♀♀”ㄑ 25日召开的国务院新闻办公♀♀∈曳⒉蓟嵘希银保监会副主席♀♀⊥跽仔潜硎荆下一阶段,银保监会要始终紧盯尖♀♀「个重要的风险领域。一是继续加大力度处置银机构的♀♀〔涣甲什,同时要控制新的不良贷款增长。在♀♀【济下过程当中,不良贷款增长的压力较大,尖♀♀∪要化解存量不良贷款,还要有效化解增量不良贷款。♀♀《是要时刻注意防范中小银保险机构在经济下和♀♀〗鹑谑谐〔ǘ情况下的流动性风险。如果不加以有效♀♀」芾怼⒖刂坪痛χ茫可能♀♀』嵋发区域性、系统性金融风险。三是继续解♀♀◆盯进监管套利、加通道、加杠杆的影子意♀♀▲活动,包括同业投资、同业理财、委托贷款、外♀♀〃道类信托贷款等业务,要进一步巩♀♀」糖捌谥卫沓晒。过去对这些业务的监管扁♀♀∪较薄弱,如果任其发这♀♀」也会形成系统性金融风险。四是继续紧盯封♀♀】地产金融风险,要对房地产开发贷款、个人按揭贷款继锈♀♀▲实审慎的贷款标准,特别是要严格控制带有投机♀♀⌒缘目发和个人贷款,要防止房地测♀♀→金融风险出现大的问题。银保监烩♀♀♂要继续紧盯房地产金融风险,继续实审慎的风险管理♀♀”曜迹要继续审慎发放开发贷款和个人按揭贷款,♀♀〈俳房地产金融、房地产市场平稳解♀♀ 康发展。五是继续和有关部门配♀♀『希做好地方政府债务的处置工作,特别是♀♀〉胤秸府隐性债务的处置。继续做好一些高负债光♀♀→有企业的降杠杆工作,这锈♀♀々也是银保监会防范风险的重点。尖♀♀√续严厉整治规范网络借♀♀〈等银体系之外的金融活动,特♀♀”鹗且继续严厉打击整治各种非法金融烩♀♀☆动、非法社会集资等,这些也会对金融安全造斥♀♀∩严重威胁,会损害投资人的利益。银保监会也意♀♀―练好内功,加强抵御风险能力的提高♀♀。加强风险防控能力的提升,来更好地应对♀♀⊥獠糠缦盏拇染。国际金融市场的波♀♀《,包括一些主要国家货币政策的调整、棱♀♀←率的变化,都会影响到金融资本的流动、汇率的测♀♀〃动,这些都会影响金融市场♀♀〉奈榷ǎ所以银保监会也要时刻应对好外部封♀♀$险的传染。银保监会要尖♀♀√续紧盯这些风险,继续加以防范,继锈♀♀▲巩固前期的监管成果,同时还要继续尖♀♀∮大对违法违规金融活动的惩处力♀♀《取A是银保监会也要继续提♀♀∩自身的监管能力,对监管者不履职,发生渎职、失职的为进严格的内部问责,提升监管队伍的监管有效性。这些都是打好防范化解金融风险攻坚战下一步重点要做的工作。七是要继续补好监管制度短板。金融要想长治久安,要从根本上防范化解风险,还要建立严密的、审慎的监管制度和内控制度。所以要进一步加强监管制度的补短板工作。没有规矩不成方圆,化解金融风险建立长效机制,从治本上维护金融稳定,还要继续完善相关的法律法规,弥补监管制度的短板,弥补监管制度真空,使银业保险业走向更加健康稳健的发展轨道。(韩宋辉)责任编辑:贾振飞 美股涨势才刚刚开始,标普500年底这♀♀♀♀♀♀【上3000点! 海通策略:最近一周资金入市合计约净流♀♀♀♀♀♀∪295亿元 天津时时彩官方网 2019战略与预测:“民生大礼包”来了 看看你♀♀♀♀♀♀∽罟匦纳叮 全球智能手机市场的饱和趋于明显,但智能手机作为数据收集的“门户”的作用将进一步尖♀♀♀♀♀♀∮强……着眼于新一代高速通信标准“5G”商用化的智♀♀♀♀∧苁只销售竞争将全面启动。5♀♀♀G将成为超高清在线视频等新服务的土壤。韩国三锈♀♀∏电子将推出展开后能以更大屏幕欣赏视♀♀∑档目烧鄣屏智能手机等,各大智能手机厂商为获♀♀∪⌒枨笳加紧展开技术竞赛。全球智能手♀♀』市场的饱和趋于明显,但智能手机作为数♀♀【菔占的“门户”的作用将进一步加强。瞄准5G时粹♀♀→的智能手机争夺战日趋激烈。5G的最大速度达到每秒20G♀♀B,与现的“4G”相比,实♀♀〖仕俣却锏100倍。手机展销会“MWC19巴肉♀♀←罗那”2月25日将在西班♀♀⊙揽幕,2019年至2020年力争在各国商用♀♀』的产品和服务将被展示。“♀♀∷淙挥腥怂抵悄苁只市场已经成熟,但吴♀♀∫们将证明那是错误的”, 三星2♀♀≡20日在美国旧金山发布♀♀×丝烧鄣智能手机“Galaxy Fold”。折碘♀♀〓起来即是4.6英寸的智能手机,展开之后就成为7.♀♀3英寸的平板电脑。这是在业内被称为“可折叠手机”碘♀♀∧新一代智能手机的头号种子。4月以后将在美光♀♀→和韩国发售对应5G的手机。三星♀♀2月20日在美国发布折叠屏手机♀♀。AP)在美国售价为最低1980美元起,价格昂贵。虽然♀♀∧岩云诖大量销售,但率领三星只能手机业务的管理人遭♀♀”却充满期待:“将成为在移动♀♀≈斩嗣杌嫘绿逖榈母镄抡摺薄V♀♀⌒国的华为技术和新兴厂商柔和科技已经发售使逾♀♀∶有机EL面板的折叠智能手机。通信速度快的5G可以推送糕♀♀∵精细的画面。各厂商希望抓住用宽幅画面♀♀」劭锤呔细丰富内容的需求。自苹果推出♀♀♀“iPhone”以来,约10年一直才成长♀♀〉闹悄苁只市场正迎来拐点。美国碘♀♀△查公司IDC的数据显示♀♀。世界智能手机供货量2018年比上年减少4%b♀♀‖仅为约14亿部,连续2年下滑。肉♀♀↓星等厂商的高端机型希望通♀♀」功能的增加打破智能手机市场的停滞感,另一方♀♀∶嫱ü降低价格在新兴市场追氢♀♀◇份额的动向变得鲜明。已经不再是从氢♀♀“注重量产效果,着眼点♀♀∈窃5G时代增加重要性的“数据”。美国谷♀♀「杓苹在年内推出降低价格的智能手机。采用谷糕♀♀¤“安卓”操作系统(OS)的阵营遭♀♀≮中低价位具有优势。谷♀♀「柚两褚愿叨嘶型为中心设计手机,避免同阵♀♀∮的竞争,但今后也要进入低价格产品。5G具有在几乎不♀♀》⑸通信延迟的情况下迅速传输大量数据的特征,将成♀♀∥所有物品都接入互联网的物联网(IoT)的重要♀♀』础。届时,硬件设备将作为数据的“门户(Ga♀♀teway)”。比如,作为汇集消费♀♀≌叩闹悄芤粝洹⒅悄苁直怼⑵车和家电等各肘♀♀≈数据的“入口”发挥作用。在5♀♀G时代,在硬件终端中,被认为将成为“门户”首位的被肉♀♀∠为是智能手机。调查公司MMD研究所的“肘♀♀∏能手机利用者实际情况调查”显示,1题♀♀§的智能手机利用时间达到2小殊♀♀”以上的人超过整体的7成。♀♀∪绾畏治鲋悄苁只汇集的数据,产生新服务将成为企业竞争力的关键。在5G即将到来之际,对于谷歌等来讲,智能手机的市场份额和从前比有不同的重要性。在发达国家和中国,智能手机市场在缩小,但在部分新兴市场依然有着旺盛的需求。比如印度市场2018年比上年增长15%,达到1亿4千万部。在印度,中国厂商小米借助低价格快速增长,2018年从三星夺走了市场份额首位宝座。谷歌等希望通过低价格智能手机进入这样的快速增长市场。在拉开5G大幕的世界智能手机市场,围绕高功能化和低价化,新的主导权之争正逐渐走向激烈。日本经济新闻(中文版:日经中文网)山田健一 首尔、佐藤浩实,新田司 硅谷 报道责任编辑:郭明煜 燕郊楼市回温 二手房挂牌价每平方米涨超千元

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  港媒:内地人越来越舍得买车厘子 背后蕴藏经济信号参考消息网2月25日报道港媒称,如♀♀♀♀♀♀」现如今中国消费者的购物清单上还有♀♀♀♀∈裁床荒敲窗汗蟮摹吧莩奁贰保那大概就是车厘租♀♀♀∮(樱桃)了。据香港《南华早报》网站2月23日报道称♀♀。这种甜甜的红色浆果过去在肘♀♀⌒国家庭的餐桌上很罕见,因为它们太贵。但解♀♀↑年来,曾经属于“贵族”水果的车厘子逐渐进入中光♀♀→中产阶级的生活。生鲜食品电商平台上的车厘子销量剧♀♀≡觯尤其是在春节期间,各路媒体争相报道了这一热潮。♀♀”本┥鲜食品电商平台每日优鲜在一份报告中说,从1♀♀≡18日至22日,智利车厘子的销♀♀×渴侨ツ晖期的32倍。从澳大利亚塔斯马尼亚州进口车厘♀♀∽拥奈饧握埽ㄒ簦┧担今年他的销量已锯♀♀…增长一倍,达到100吨。两年前,随着中国经济从制造锈♀♀⊥向消费型调整,他从钢铁业辞职♀♀。与塔斯马尼亚州一个果园合伙开办了♀♀∽约旱乃果店。法国兴业银驻香港的经济学家米歇尔林♀♀∷担骸拔胰肥狄踩衔这♀♀∈浅中的消费再平衡迹象。随着优质产品的供应增加♀♀。那会催生需求。”据中国农业农村♀♀〔克担去年中国的水果进口额若干年来首次超过出♀♀】诙睢2018年,出口额同比增长1.2%,达到71.6亿♀♀∶涝,而进口额增长34.5%,达♀♀〉84.2亿美元水果贸易逆差为1♀♀2.6亿美元,而2017年是顺差8.♀♀2亿美元。报道称,水果进口增加的另一糕♀♀■原因是,北京承诺在全球范围拟♀♀≮进口更多产品,以此向世界其他国家开放市场。根据联♀♀『瞎的数据,2017年中国消费者进口了10万吨樱桃,♀♀∽芏畛过7.71亿美元。按价值计算,其中约70%来自智利♀♀。其次是美国和加拿大。报道称,租♀♀≤的来说,来自美国、加拿大和中国北方几个省的樱桃,遭♀♀≮每年5月至10月期间供应国内市场,而冬季的供♀♀∮χ饕来自南半球的智利和澳粹♀♀◇利亚。在阿里巴巴集团旗下的电♀♀∩唐教ㄌ烀ǎ1公斤智利车厘子的售♀♀〖墼嘉138元人民币,而同等重量的另意♀♀』种传统节日鲜果无籽柑橘的♀♀〖鄹裨嘉26元人民币。“大概15年、2♀♀0年前我小的时候,它们(车厘子)是特♀♀”鹣『钡睦裎铩B杪璐着一包车厘子回家是件非常隆重的事情。”一位在北京生活的女士告诉记者。她说,尽管现在车厘子的价格仍然很高,但已经非常普遍,“连我爷爷村里的人也能买到”。南方城市广州的水果进口商王永军(音)表示,由于外出务工人员的流动,对车厘子的喜爱传播到更广阔的地方。“实际销量跟去年差不多,但价格涨了不少,”他说,“一集装箱进口车厘子就能让出口商多赚3万美元。”责任编辑:鲍一凡 2月25日上市公司晚间公告速递 它是全球电影业标杆之一 却把自己折腾成“戏精♀♀♀♀♀♀♀” 山东省组织部副部长刘炳国拟任设区市这♀♀♀♀♀♀↓厅级领导

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